Guia Básico para Negociação de Renda Fixa: Parte 1 - Estrutura básica do mercado de renda fixa Parte 1 - Estrutura básica do mercado de renda fixa Embora o mercado de renda fixa seja duas vezes maior que o mercado de renda fixa, ele é geralmente seguido menos de perto pela mídia e é menos bem compreendido pelo público geral. Esta seção de abertura do Beginners Guide examinará algumas das maneiras pelas quais a renda fixa difere das ações, quem são os principais participantes do mercado de renda fixa e quais vantagens e desvantagens os indivíduos enfrentam quando negociam renda fixa.13 Como a renda fixa difere de Ações Existem numerosos contrastes entre o mercado de renda fixa e o mercado de ações, mas quando se trata de negociação, há duas diferenças que são de suma importância. A primeira diferença a considerar é o grande número de títulos disponíveis no mercado de renda fixa. Enquanto alguém interessado em investir nas ações da General Electric (GE) só tem uma garantia a considerar, essa mesma pessoa teria milhares de títulos para escolher se quisesse investir nos títulos da GE. Da mesma forma, os investidores no mercado do Tesouro têm centenas de ofertas disponíveis. 13O aspecto positivo de ter tantas questões diferentes para escolher é que os investidores geralmente podem encontrar uma segurança que atenda muito bem às suas necessidades. O outro lado disso, no entanto, é que os investidores precisam ter um processo para determinar com precisão quais são suas necessidades de investimento, e depois rastrear o universo de renda fixa para a segurança que mais se aproxima dessas necessidades. 13 A segunda grande diferença entre renda fixa e ações é na área de transparência de preços. Os preços das ações são conhecidos publicamente e as alterações são repassadas instantaneamente para todos os participantes do mercado. Portanto, um investidor no mercado de ações pode estar razoavelmente certo de que está obtendo um preço de mercado justo no momento de sua compra (obviamente, o preço de mercado justo e o valor intrínseco podem e geralmente diferem muito). Por outro lado, no mercado de títulos, as negociações são realizadas entre revendedores e revendedores ou entre investidores. Isso significa que não há registro central de todos os preços de transação no mercado de títulos. Além disso, o grande volume de questões pendentes significa que alguns títulos podem não ser negociados por dias, semanas ou até meses por vez. 13 Essas circunstâncias podem deixar os investidores incertos sobre o verdadeiro preço de um determinado título. Felizmente, há etapas que os investidores podem adotar para garantir que estejam obtendo pelo menos um nível de execução razoavelmente justo. Examinaremos mais de perto essas etapas mais adiante neste guia. Quem são os principais participantes do mercado de renda fixa Outra diferença entre o mercado de renda fixa e o mercado de ações é a importância dos investidores institucionais. Embora sejam as grandes instituições que movimentam os preços e dominam as negociações em qualquer dos mercados, os investidores de varejo geralmente são muito mais ativos no mercado acionário do que no mercado de renda fixa. Por causa disso, os investidores que executam pequenas operações de ações geralmente não sofrem penalidade, em relação àqueles que negociam tamanhos maiores. Isso não é verdade no mercado de renda fixa. 13Porque as instituições dominam de forma tão completa o mercado de renda fixa, o tamanho médio do comércio é bastante grande (o comércio de um lote-padrão em renda fixa é geralmente de milhões de dólares em títulos). Investidores que compram lotes ímpares, ou quantias menores que 1 milhão, podem encontrar-se pagando uma penalidade, relativa ao preço que receberiam por uma posição maior. Como os retornos de renda fixa têm sido historicamente mais baixos do que os retornos de ações, uma discrepância de preços aparentemente menor ao comprar ou vender pode realmente custar ao investidor uma parte substancial de seus retornos prospectivos ao longo do tempo. Vantagens dos investidores individuais Os parágrafos anteriores discutiram alguns dos desafios que os indivíduos podem enfrentar ao investir no mercado de renda fixa. No entanto, também existem várias vantagens que os investidores menores podem ter. A primeira vantagem é que os investidores de longo prazo não precisam prestar atenção aos movimentos diários do mercado. Essa liberdade permite que os investidores individuais busquem oportunidades atrativas de longo prazo, sem se preocupar com as flutuações de mercado de curto prazo que possam ocorrer. Uma segunda vantagem que os indivíduos podem ter é que podem considerar uma gama maior de questões do que muitas instituições. Os investidores institucionais geralmente têm políticas de investimento extremamente rígidas que ditam quais problemas podem e não podem comprar. Por ser um pouco mais flexível, um indivíduo pode buscar valor no mercado de títulos onde quer que ocorra. Uma vantagem final que os investidores individuais têm é que eles podem escolher não negociar quando as avaliações não são atraentes. Um gestor de fundos mútuos de títulos ou outro investidor institucional geralmente não tem a opção de comprar ou não títulos baratos ou caros, o investidor deve comprar títulos à medida que novos fluxos de dinheiro ou títulos antigos amadurecem. Um indivíduo pode optar por alocar mais dinheiro ao mercado de ações, no entanto, ou a um fundo do mercado monetário, em oposição à compra de títulos, se ele achar que as avaliações não são atraentes. Da mesma forma, quando os preços parecem razoáveis, os indivíduos podem optar por comprar mais títulos para suas carteiras. Essa flexibilidade não existe para a maioria dos investidores institucionais, e é uma vantagem significativa para o indivíduo. Bom livro de investimentos em renda fixa Goldman v. Blackstone v. BlackRock Pós-venda pela primeira vez. Um veterano do WS me perguntou se você poderia ser o CEO da Blackstone, Goldman ou BlackRock, o que você gostaria de ser (diferenças em bônus à parte), eu acho que ele estava interessado. GS Exit Opps Saw grupo consultor econômico sênior. Devo aproveitar esta oferta em relação à MS? Quem está colocando em grupos comparáveis? Qualquer pessoa que trabalhe como Co-Fundadora em uma Startup de Tecnologia. Qualquer outra pessoa deixou o financiamento tradicional para iniciar uma empresa de tecnologia que eu transformei em tecnologia há quase dois anos e trabalhei principalmente em contrato. Em vez de se juntar a uma grande empresa de tecnologia estabelecida, eu. 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Vejo você no interior Preguiçoso Junte-se a nós e receba as 6 lições gratuitas com 1 clique abaixoTradução dos mercados de Renda Fixa, Inflação e Crédito: um guia de valor relativo Descrição Da aba interior Negociando os mercados de renda fixa, inflação e crédito de tópicos de uma perspectiva aplicada e inclui uma variedade de assuntos que raramente vêem a luz do dia. É uma excelente visão de como os mercados pensam sobre esses assuntos e tem muitos exemplos úteis de idéias comerciais. Como um ex-corretor de títulos, achei a atualização sobre os desenvolvimentos que me deu muito valiosa. ”Professor Brian Scott-Quinn, Presidente do ICMA Center for Financial Markets, Henley Business School“ Este é um texto conciso escrito em um estilo descontraído e cheio de exemplos do mundo. Este guia de valor relativo é uma publicação muito valiosa e, sem dúvida, será considerado como um manual de referência padrão para profissionais de renda fixa em todos os níveis. Qualquer um que queira avançar rapidamente a curva de aprendizado nesses mercados complexos se beneficiará com a leitura deste texto abrangente e com a disponibilidade para uso profissional. ” Os mercados de renda fixa, inflação e crédito são um guia abrangente das estratégias mais populares usadas nos mercados financeiros atacadistas, respondendo à pergunta: qual é a maneira ideal de expressar uma visão sobre os movimentos esperados do mercado? os links de preços entre os diferentes produtos e como esses relacionamentos podem ser usados como base para várias estratégias de negociação. O livro começa por olhar para os principais produtos derivados e suas inter-relações de preços. Ele mostra que, em qualquer classe de ativos, existem relações matemáticas que unem quatro blocos de construção principais: produtos à vista, contratos a termo / futuros, swaps e opções. A natureza dessas inter-relações significa que pode haver uma variedade de maneiras diferentes pelas quais uma determinada estratégia pode ser expressa. Em seguida, ele passa para o valor relativo em um contexto de renda fixa e analisa as estratégias que se baseiam nas relações de precificação entre os produtos, bem como as que focam em como identificar a maneira ideal de expressar uma visão sobre o movimento da curva de juros. Conclui tomando os principais temas de valor relativo e mostrando como eles podem ser aplicados em outras classes de ativos. Embora o foco principal seja a renda fixa, o livro cobre várias classes de ativos, incluindo crédito e inflação. Escrito de uma perspectiva de profissionais, o livro ilustra como os produtos são usados, incluindo muitos exemplos trabalhados e várias capturas de tela para garantir que o conteúdo seja o mais prático e aplicado possível. Da Contracapa de Negociação, os Mercados de Renda Fixa, Inflação e Crédito são um guia abrangente das estratégias mais populares usadas nos mercados financeiros atacadistas, respondendo à pergunta: qual é a maneira ideal de expressar uma visão sobre os movimentos esperados do mercado? Uma abordagem única para o valor relativo destaca os links de preços entre os diferentes produtos e como esses relacionamentos podem ser usados como base para várias estratégias de negociação. O livro começa por olhar para os principais produtos derivados e suas inter-relações de preços. Ele mostra que, em qualquer classe de ativos, existem relações matemáticas que unem quatro blocos de construção principais: produtos à vista, contratos a termo / futuros, swaps e opções. A natureza dessas inter-relações significa que pode haver uma variedade de maneiras diferentes pelas quais uma determinada estratégia pode ser expressa. Em seguida, ele passa para o valor relativo em um contexto de renda fixa e analisa as estratégias que se baseiam nas relações de precificação entre os produtos, bem como as que focam em como identificar a maneira ideal de expressar uma visão sobre o movimento da curva de juros. Conclui tomando os principais temas de valor relativo e mostrando como eles podem ser aplicados em outras classes de ativos. Embora o foco principal seja a renda fixa, o livro cobre várias classes de ativos, incluindo crédito e inflação. Escrito de uma perspectiva de profissionais, o livro ilustra como os produtos são usados, incluindo muitos exemplos trabalhados e várias capturas de tela para garantir que o conteúdo seja o mais prático e aplicado possível. Sobre o autor NEIL C. SCHOFIELD é o diretor da FMT Ltd, uma empresa sediada no Reino Unido que oferece serviços de treinamento nas áreas de tesouraria, derivativos, mercados de capitais e gerenciamento de risco para instituições financeiras, bancos centrais e corporações em todo o mundo. Neil foi Diretor Global de Treinamento em Mercados Financeiros no Barclays Capital de 2001 a 2008. Ele leciona principalmente no mercado de tarifas, abrangendo todas as principais classes de ativos e seus respectivos produtos derivativos de câmbio até commodities. Antes de ingressar no Barclays Capital, ele foi diretor da Chisholm-Roth Training por 4 anos, onde foi responsável pela prestação de serviços de treinamento para vários bancos de investimento globais de primeira linha. Os clientes incluíram Citigroup, Deutsche Bank, Goldman Sachs e JP Morgan Chase. Ele começou sua carreira de treinamento no Chase Manhattan Bank, onde ele foi originalmente empregado como auditor interno. Durante um período de nove anos, ele conduziu inúmeros seminários internos e externos de treinamento, incluindo o Banco da Inglaterra e o Sistema da Reserva Federal dos EUA. Ele também ocupou cargos na Security Pacific Hoare Govett (atualmente negociando como Bank of America) e Lloyds TSB. Neil tem um bacharelado. em economia pela Universidade de Loughborough e um MBA pela Manchester Business School. Ele foi eleito como membro da IFS School of Finance (ex-Chartered Institute of Bankers) em 1999. Neil foi nomeado Visiting Fellow no centro da ICMA da Universidade de Reading em abril de 2007. Ele é autor do livro Derivados de commodities : Mercados e Aplicações publicado pela John Wiley amp Sons, Ltd em outubro de 2007. TROY BOWLER ingressou na Barclays Capital em Londres em 2002 e atualmente é Diretor Administrativo da Distribution, com sede em Cingapura. Antes de ingressar no Barclays Capital, ele ocupou posições no Deutsche Bank em Londres, onde fazia parte de sua conceituada equipe de pesquisa de renda fixa e valor relativo global PaineWebber e Bank of Tokyo Capital Markets (Reino Unido), onde foi economista-chefe e Charterhouse Investment. Management Limited, onde gerenciou fundos de money market, incluindo o 1 rank GBP unit trust de acordo com a Micropal (adquirida pela The McGraw-Hill Companies em 1997). Ele é um ex-membro do Instituto de Pesquisa e Gestão de Investimentos (IIMR), agora conhecido como CFA UK, Comitê de Exame, onde ajudou a renovar os exames de IIMRs ampliando a missão de abranger os profissionais de renda fixa, em oposição à focalização quase exclusiva nos mercados de ações. Troy tem um bacharelado. em Economia pela Universidade de Loughborough e um M. Sc. em Economia pela London University. Sobre este item
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